国内核电实质性重启,新三板海龙核科或迎超预期爆发。
2020-09-15 16:51:01
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9月2日,官媒报道,官方会议核准海南昌江核电二期工程和浙江三澳核电一期工程。据报道,此次将带动总投资有望超过700亿元,核电建设是扩大有效投资、增强能源支撑、绿色发展的重要举措。根据本次会议内容,会议指出,积极稳妥推进核电项目建设,是扩大有效投资、增强能源支撑、减少温室气体排放的重要举措。

 

本次核准的海南昌江核电二期工程和浙江三澳核电一期工程有效总投资超过700亿元,有望带动大量就业。同时会议要求加强核能短板领域攻关,坚持安全第一、质量至上,压实企业安全主体责任,强化工程建设和运行监管,确保万无一失。

 

4台机组获批,有望在2020年底前开工。海南昌江核电二期工程位于海南省昌江县海尾镇,由中核集团和华能集团共同出资建设,华能集团控股51%,中核集团参股49%。浙江三澳核电一期工程位于浙江省温州市苍南县霞关镇三澳村,该项目由中广核控股,是首个民营资本参股的核电项目。

 

4台机组均为“华龙一号”技术。根据两个项目的建设阶段环境影响报告书,随着本次获得核准,昌江3号机组有望在2020年11月30日开工,昌江4号机组开工时间间隔10个月;三澳1号机组有望在2020年12月开工,2号机组开工时间间隔10个月。

 

多核电项目陆续获得核准,核电建设稳步重启。2019年以来,核电建设正式重启,2019年漳州1、2号(“华龙一号”)、太平岭1、2号(“华龙一号”)陆续获得核准。2020年以来,昌江3、4号和三澳1、2号也陆续获得核准。根据中国核电官方,我国从俄罗斯引进的VVER机组田湾7、8号和徐大堡3、4号也正在申请报告中。国内核电建设正在稳步复苏。

 

 “华龙一号”首堆项目建设顺利,有望在今年投产并网,自主研发的核电三电技术有望得到实例验证,技术路线逐步走向成熟。“华龙一号”首堆项目福清5号机组在2020年3月3日完成热态性能试验,目前已经具备装料条件。中国核工业集团有限公司总经理顾军表示“华龙一号”首堆项目有望在今年年底前投产。随着“华龙一号”首堆项目正式投产,技术路线得到实例验证,后续项目有望陆续得到核准。

 

核电板块订单已有明显复苏,随着核电核准放开,若每年新增核准6~8台,核电板块有望迎接千亿市场。今年以来,核电产业链企业新增订单明显增加,上海电气2020H1新增核电设备订单人民币26.9亿元,同比增长244.8%;江苏神通2020H1核电事业部新增订单2.78亿元,同比增长71%。按目前核电单台机组150~200亿/台的投资额,若每年核准6~8台将带来900-1600亿元/年的市场空间,核电产业链有望迎来加速复苏。

 

新三板海龙核科作为国内唯一一家核岛防火密封材料供应商,将受益于国内核电大发展,公司业绩将进入快速增长期。

 

核级防火密封材料毛利率高,盈利能力强。海龙自2012年年底承接了第一单核电项目后,正式进入核电防火封堵材料市场,并凭借着优于国外同类产品指标的“FS-L防火硅酮泡沫”项目,取得了美国UL94认证,一跃成为进口核级材料的替代生产商。防火密封材料的毛利率高,使得公司盈利能力较强。个别产品技术性能达到国外同类产品的先进指标,是国内唯一核级材料进口替代品。目前已经覆盖了国内核电80%新增市场,在核电领域拥有出色的工程业绩。

 

海龙核科主营四大行业(电力、石化、通讯、交通)高端防火材料市场,所生产的是第二代防火材料,具有长效性、环保、燃烧后产生烟气无毒等性能。

 

海龙核科长期在防火封堵材料行业耕耘,产品线丰富,覆盖通讯、电力、冶金、石油化工、公共交通、工业厂房、商业住宅等领域,市场覆盖度广。同时海龙核科的产品拥有多项权威认证,防火密封材料产品已经取得了国家防火建筑材料监督检验中心、国家防水建筑材料检验中心、国家合成树脂检验中心等权威鉴证机构270多份性能检测报告。


海龙核科的中子吸收板生产线所生产的中子吸收板为国内领先、国际先进,是国内首家通过乏燃料中子板产业化鉴定的单位,产品技术指标与Holtec产品指标相当,在10B面密度、个别力学性能指标上甚至略优于Holtec产品,产品最早进入规模化应用。

 

目前中国核电市场的中子吸收板主要用硼不锈钢与铝基碳化硼材料(B4C/Al)两种材料,这两种材料都长期没有实现国产化,之前国内核电市场上主要是这两种中子吸收材料的进口供应商在竞争。硼不锈钢供应商主要有法国REELSAS、西班牙ENSA、俄罗斯、美国Holtec、德国西门子、日本住友等,其中前面三家公司在国内有供货业绩;在B4C/Al方面,供应商主要有美国Holtec、美国Ceradyne、加拿大Alcan等,其中只有Holtec公司在国内有供货业绩。随着江苏海龙核科、应流股份等四家单位在B4C/Al中子吸收材料已逐步实现国产化,国内供应商参与市场竞争的新格局即将形成。


B4C/Al复合材料中B4C颗粒在金属基体中均匀分布,大幅度提高乏燃料水池的贮存密度,可以有效控制和保障贮存过程中的核安全、降低核电运营商的运行成本。随着第三代核电站和新型第三代核电站的需求,B4C-Al新型中子吸收材料已经逐渐替代传统含硼不锈钢等中子吸收材料,其以优异的机械性能、耐辐照性能和耐腐蚀性能而被广泛应用。


只要通过技术指标检测,剩下的就是价格竞争,在价格差别不大时会优先考虑国产品牌。所以国产品牌在未来产业化后完全可以替代国外品牌,而目前美国Holtec在我国成功研发后逐渐开始压低价格,能否在价格战中赢得胜利也将是国产化的关键一步。基于国产化B4C/Al材料技术上的可靠认证及价格上的优势,未来将极大促进国产化。

 

伴随着核电板块的复苏,海龙核科的溢价比正在产生,或迎超预期爆发。


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