被数十家机构调研,朗姿股份股价一个月翻倍,新三板这家公司或是下一个华韩整形。
2020-12-10 17:26:47
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中小板公司朗姿股份(002612)今日再度涨停,连同今日已经录得4连板。此前,朗姿股份更是落得96板的走势,短期调整后,朗姿股份再度走强。距离1030日的股价已然翻了一倍有余。

 

股价高歌猛进的背后,朗姿股份备受机构青睐。11月以来,受到包括嘉实基金等数十家机构的调研。

 

朗姿股份成立于2006年,公司是高端女装国内A股第一家上市公司,并控股品牌历史超过40年的韩国知名童装上市公司株式会社阿卡邦

 

2016年时,公司正式进军医疗美容服务业务2016年出资5亿元设立全资子公司朗姿医疗,并于2016年朗姿股份战略投资韩国梦想集团开始进军医美市场;同年3.3亿元控股四川米兰、四川晶肤等六家医疗美容机构;201712月末,以2.67亿元收购西安市场最大医美机构之一的高一生”100%股权;20199月初,又拟6300万元收购处于亏损状态的西安美立方的60%股权。

 

目前旗下主要运营米兰柏羽晶肤医美高一生三大国内医美品牌。公开数据显示,朗姿股份截至20203季末,拥有三大医美品牌终端机构总数达18家,其中医美医院5家,成都3家和西安2家,诊所和门诊部13家,主要分布于成都、西安、深圳等6个一线和二线城市。

 

在今年上半年,朗姿股份在医美业务方面实现营业收入35508.81万元,较上年同期增长28.20%;实现营业利润3519.31万元,较上年同期降低20.06%;实现归属于上市公司股东的净利润2115.57万元,较上年同期增长31.22%

 

近年来,伴随着城乡居民可支配收入逐年增长,消费水平不断提高,消费者对美丽经济的消费意愿与消费能力逐步增强。

 

根据Frost & Sullivan的预测,预计私立医疗美容服务市场将于2022年达到2612亿元。以医疗美容为核心的颜值经济获得了跨越式的发展,市场前景广阔。

 

国家及相关部委、地方城市高度重视健康产业发展,积极鼓励社会力量参与包括医疗美容在内的健康产业发展,提出了医疗美容服务行业发展的目标和方向,制定了促进医疗美容专科规范发展的相应措施,有利于医疗美容服务行业健康规范发展。

 

医美是仅次于眼科、牙科的第三大暴利行业,虽说面膜等化妆品是暴利行业,但玻尿酸等医美产品更加暴利,上市公司中能够达到毛利率90%水平的也十分少见,除了贵州茅台等高端白酒,那就是网游、IT和部分高端医药公司。

 

比如,爱美客(300896)主打的产品之一宝尼达为例,单支售价2500多元,成本不过33元。从某医美网站中发现,打一针0.5毫升的宝尼达玻尿酸需要近万元的高价。成本价33元却卖1万元,几乎溢价300倍之多。同时,玻尿酸注射还不是一次就能搞定,顾客们要定期注射才能保持完美的效果。由此可见,玻尿酸产品之暴利。

 

那么新三板公司中有属于化妆品、医美这种暴利行业的公司,除去华韩整形外尚未被资金挖掘的有哪些呢?

 

化妆品代工行业具有营收稳定增长(受益于行业持续增长和下游品牌商众多、需求到),新锐品牌(网红、直播等轻资产品牌商)为行业带来新的增长,国内代工企业开始从极度分散向头部集中的趋势,投资化妆品代工头部企业是一个不错的策略

 

 

伊斯佳是新三板中的化妆品股票,立足珠海,南屏、平东、连湾分设三大生产基地,占地面积共计10万平方米,建筑面积8万平方米。各基地配有10万级、30万级GMP生产车间。

 

通过伊斯佳的经营分析看到,公司在2019年全力推进智能制造私人定制项目,全力打造C2M营运体系,并为此在人力、物力、财力付出巨大努力。

 

C2M,一个此前风靡A股的概念。

 

伊斯佳目前收入主要来源于****业务和2C业务,中****业务含自主品牌营运与ODM业务,自主品牌的推广渠道为美容院、专营店、电商、异业联盟、私人定制体验店。

 

其中,美容院为重要部分,伊斯佳大约有4000多家加盟美容院,每年都会举办美容院连锁经营高峰论坛。

 

那么,依托美容院的伊斯佳能行吗?答案是能行!你别看街边美容院众多,实际上,中国美容产业仍然处于起步阶段。

 

经过20多年的发展,美容行业无论从内涵还是外延都发生了相当大的变化:据不完全统计,我国目前美容从业人员已经从改革开放之初的12万发展到1600多万,企业已经有300多万家,专门的美容机构就已逾百万,而且美容行业每年都以15%的速度迅速扩张。

 

因此美容行业已经成为继房地产、汽车、旅游、通讯,我国居民的第五大消费热点了。

 

有数据显示,随着经济的高速发展以及消费者对健康美容重视程度的逐步提高,我国健康美容行业呈现井喷式增长:中国美容化妆品的需求量已经超过日韩,居亚洲第一,世界范围内仅次于美国和法国,排名第三。

 

整个市场容量是非常巨大的,照此发展速度,我国美业市场规模将很快超过法国、甚至是美国。据此推算,2021年我国美容行业市场规模将达1.64万亿元,占GDP比重超过1.9%

 

你说美容院的消费猛不猛?


同时,伊斯佳对线下美容院、私人定制体验店,线上APP、电商平台,进行了积极的市场探索,并通过视频网站、微信、抖音等平台进行了品牌推广。搭建了皮肤大数据、配方大数据、原料大数据三大系统。

 

逻辑有了,资金还要跟上。由于新三板的流动性较差,因此必须要有资金先去开路,目前看,伊斯佳符合了短线炒作的基本逻辑和资金介入的标识。

 

伊斯佳的收入、经营活动现金流量净额持续增长,持续分红、现金流很好,财务健康、内生可持续性成长强。毛利率和净利率比OEM/ODM行业均值更好,原因可能是自有品牌业务贡献。自有品牌的主要推广渠道是全国 28 省市、4000多家加盟美容院,著名的养发连锁丝域就是伊斯佳孵化出来的,如此庞大的渠道优势是重要护城河;而且自有品牌的美容院渠道与ODM产品有明显的渠道区隔,不会形成产品竞争。

 

伊斯佳的ODM产品线包括头疗发疗、洗浴产品、面部护肤、消杀除菌四个品类,提供GMP 生产车间和一站式全程配套增值服务:包括产品规划、产品设计、配方 研发、包材原料采购、产品灌装、产品送检等全过程。研发费用保持在销售额的6%左右,研发金额与人员数量持续增长,聚焦在护肤和护发等主业方面。

 

综上所述,伊斯佳作为化妆品代工行业的OBM,有望获得行业增长、向头部企业聚集、低估修复(目前PE只有20倍,无论是ODM、还是具有渠道优势的OBM,都不应该如此低估)的三重收益,具有3-5倍股的潜力


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